矽谷銀行(SVB)面臨突然的銀行擠兌和資本危機，在3月10號上午宣布倒閉，被聯邦監管機構接管。這是自2008年華盛頓互助銀行以來美國銀行的最大一次倒閉。一家美國排名16、擁有2,120億美元資產的銀行為何在 1 天內股價暴跌 60%，收盤後又補跌 22%，3天前，SVB 的穆迪信用評級還是 “A等級”。富比世這幾天還稱SVB為美國的頂尖銀行。甚至看各大投行分析師給SVB的評價，截至昨天只有一位賣出，其他多為持平或是買進，卻在48小時之內倒閉？
SVB存款暴增 購買固定收益債券
因為QE資金大氾濫，SVB 從矽谷新創那邊拿到的存款從 2019~2021 年間暴漲了 3倍（從617.6 –> 1,892 億美元），而當創投基金大舉向大大小小的新創公司大撒幣時，SVB 也做了同樣的事，大量購買固定收益的債券。由於當時矽谷新創公司的存款量暴增，SVB放款速度趕不上管理層想要達到的收益率，於是SVB在202中0到2021年底間新增加美債從40億到160億，同時不動產抵押貸款證券（Mortgage Backed Securities MBS）從200億增加到1000億，新增資產超過70%在MBS，佔資產規模接近50%。
新增配置到銀行帳上 「持有至到期 (hold-to-maturity HTM) 」的投資組合部位，其中 97% 的 MBS 的期限> 10 年，加權平均年收益率為 1.56%。
聯邦儲備提高利率
自去年2022年以來，美聯儲一直在將利率從創紀錄的低水準上調，以應對通貨膨脹。 當投資者因利率較高而獲得的資金變得昂貴時，他們對風險的興趣就降低了。 這給矽谷銀行的主要客戶科技初創公司帶來了壓力，因為它使他們的投資者更加規避風險。
此外隨著美聯儲在 2022 -2023 年持續的升息，SVB 的 收益率僅為1.56%的MBS 價值應聲暴跌。畢竟市場上其他投資人現在可以用比這高 2.5X 收益率從美國政府購得長期「無風險」債券。這原本還不打緊，只要 SVB 能維持存款的水位，原本不至於造成流動性問題，因為這些債券還是會配回本息給銀行。
根據估計，隨著FED的升息所有銀行銀行因債券價格跌價，未實現的帳面虧損高達6000億美金
銀行虧損出售債券投資組合
為了為贖回提供資金，矽谷銀行週三出售了210億美元的債券投資組合，主要由美國國債組成。 投資組合的平均收益率為1.79%，遠低於目前約3.9%的10年期美國國債收益率。 這迫使SVB確認了18億美元的虧損，它需要透過籌集資本來填補這些虧損。
相較於矽谷銀行認列的18億美金虧損，美國所有銀行的帳面未實現虧損高達6000億美金。
SVB宣佈出售股票
商業銀行買資產放在幾個會計科目之下：備供出售（Available For Sale , AFS）、持有至到期（HTM）。矽谷銀行的160億美債列在備供出售（AFS），而1,000億的MBS放在持有至到期（HTM），AFS跟HTM的好處在於價格是資產市值，不用評價，價格波動不是直接反映在損益上面，最多影響綜合損益(OCI)，而且可以轉回。缺點是一但出售，這批資產就要認列一筆損失。
這幾天SVB週四宣佈公告他們以 18 億美元的損失賠售了 210 億美元的可供出售 (FS) 證券，為了籌資必須募集 22.5 億美元的股權和公司債，這就引發了投資人跟存戶集體恐慌。畢竟原本多數投資人都以為SVB 有足夠的流動性，沒有落魄到需要賠售資產。接著，存戶從 3 月 9 日開始從銀行提取高達 420 億美元的存款，導致銀行擠兌。截至 3 月 9 日營業結束，該銀行的現金餘額約＊負9.58 億＊美元。
其股票當天收盤下跌60%，因為增資股權稀釋，同時投資者擔心存款提取可能會促使其籌集更多資本。一些SVB客戶根據Peter Thiel的創始人基金等風險投資公司的建議撤資。 這嚇壞了通用大西洋等投資者，盤後再下跌20%，市值蒸發百億美金。
SVB進入破產管理
SVB週五爭先恐後地尋找替代資金，包括透過出售公司。
事發當日聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）宣布每個帳戶僅保障25萬美元（約新台幣763萬元），然而因為SVB的客戶多集中在新創相關的公司和私募基金、避險基金，超過97%的SVB客戶的資產都超過25萬美金。
FDIC稱將尋求出售SVB的資產，未來可能會向無保險的儲戶支付股息。
最諷刺的是， SVB 其實沒有做什麼高風險投資或是創造不該創造的金融商品，做的算是屬性保守的投資，卻因為升息的環境搞死了自己。
風暴不至於擴大 但…
數萬間的私募基金、創投基金和新創公司財務會受到重大影響，如果美國政府沒有盡速解決，許多公司甚至無法發薪。美國約 50% 獲創投基金投資的新創公司，正是SVB 的存戶。根據數據庫PitchBook 的資料顯示，獲得創投基金投資的美國新創公司＞ 130,000 間。也就是說，這當中將近半數的 65,000 間新創公司，是 SVB 的存戶。
另外，矽谷銀行的CEO, CFO and CMO 過去兩週出脫了超過 $4.4百萬美金的股票，應該以內線交易起訴。另外還有原訂發布裁員的新創公司，因為矽谷銀行爆掉推遲裁員，因為發不出資遣費。黑色新聞不斷疊加上去讓人眼花撩亂。
由於 SVB 的存款中 97.3% 已逾美國聯邦存款保險公司(FDIC) 250,000 美元的保證門檻，這些存戶有可能會拿不回存款。美國政府可能最終被迫介入對存戶的存款擔保，也就是先墊付 1,790 億美元。
儘管華爾街一開始出現了恐慌，但分析師表示，SVB的崩潰不太可能引發金融危機期間困擾銀行業的骨牌效應。因為SVB不是一個典型的銀行，它的許多儲戶都是初創企業和科技投資者。自2008年金融危機以來，銀行的資本化程度要好得多，大多數銀行都沒有像SVB那樣的利基型、性質類似的客戶。 所以傳染的風險很低。由於美聯儲一直在提高利率，債券價值下降。 隨著利率的上升，債券價值也下降了。 隨著越來越多的SVB客戶拿出錢，它不得不虧損出售債券，從破產的解果證明這不足以維持銀行的生存。
據FDIC稱，在3月13號上午之前，所有被保險存款人將完全獲得其保險存款。 它將在下週內向未投保的儲戶支付“預發股息”。
儘管這次事件目前看不至於引發金融海嘯，但許多銀行擁有失去債券的價值，影響資本。
Klaros Group的聯合創始人Konrad Alt說：“去年年底，銀行業證券投資組合的累計虧損約為6200億美元。”Alt計算出，這相當於整個銀行業約28%的資本。
“這對任何銀行來說顯然都不是好訊息，但這不一定是一場危機。” “如果你不得不出售並承受損失，危機就會發生。”
Klaros Group的聯合創始人Konrad Alt
因此可能還有其他一些銀行可能會遇到麻煩。因此，Oanda高階市場分析師Ed Moya表示，雖然不太可能發生更廣泛的傳染，但與科技和加密等現金短缺行業不成比例地聯絡在一起的小型銀行可能會陷入困境。
美國加密貨幣公司Circle就在3月10號(週五)表示，它在崩潰SVB擁有400億美元的USDC儲備中的33億美元，在公司網站上稱13號(週一)美國銀行開業時，USDC流動性業務將恢復正常。
